茅台的马太效应：长期业绩确定性给予了更多发展机会

据贵州茅台2月11日公告，茅台集团和茅台技开于2月10日通过集中竞价交易方式增持了公司股票，合计增持15.45万股。这也是茅台集团时隔近10年后，再度出手增持贵州茅台股票。

2月10日，贵州茅台股价报收1810元/股，最新市值2.27万亿元。按当日贵州茅台收盘价估算，两大股东增持金额近2.8亿元。

增持股票，特别是股东增持自家股票，是对公司价值的认可，也展现出对企业未来发展的信心。当别的白酒还在和经销商斗智斗勇，发力几大电商平台以及在线下各种渠道进行铺货，忙着应对白酒周期时，茅台已经在经营自己的app，创新推出茅台冰激凌了，开发专属游戏，与市场实现数字化衔接。

2022年5月19日，“i茅台”APP正式上线，上架100ml小茅台，一瓶399元，相当于500ml卖1995元，实现变相提价。

同时，“i茅台”APP可以第一时间为茅台提供用户数据，茅台可以第一时间掌握自己的货物流向以及消费者数据，未来有利于茅台掌握市场风向，研发新品；另一方面，有一定用户基础的私域流量平台，推自家的新品都会比其他的友商更好推。其三，有了电商app，有了更强的直销渠道，茅台在产业链中的话语权将更强，茅台酒本应属于茅台的很多利润都会逐渐回归茅台。

此外，自2018年，茅台对经销商开始了清除，在李保芳任职两年多的时间里，共清除1589个经销商。

2020年年报，茅台当年经销商同比上年减少346家。

2021年上半年，茅台的经销商数量还增加了，经销商净增50家。不过，增加的62家主要是系列酒经销商，减少的12家主要是茅台酒经销商。

2021年下半年茅台酒经销商还是减少了8家。2022年上半年，又减少了5家经销商。

可以明确看出，当酒类中的其他同行还在忙着扩展经销商时，茅台已经在“削藩”了，不停按照自己的步伐往前走。如同财富定律，有钱者愈加有钱，拥有高经营自由的茅台也愈加经营自由。

白酒行业在过去3年面临动销弱、库存高以及高端酒消费价格出现下降等一系列风险。但对于贵州茅台而言，其礼品、商务、投资以及社交属性极强，未来在白酒销售市场中仍具有刚需性。